11月制造业PMI51.7 创逾两年新高

　　机构观点>>>

　　海通证券首席宏观债券分析师姜超也表示，本轮经济短期回稳主要体现为库存周期，但目前下游地产、乘用车、家电，上游的煤炭库存均出现回升，意味着去库存已基本结束。如果地产销售、发电增速等继续下滑，未来或将较快由主动补库存转为被动补库存，这也意味着库存周期接近尾声。他认为，经济再度下行的风险值得高度重视。 　

　　交通银行金融研究中心高级研究员刘学智也指出，从目前看，中国的出口压力依然比较大，制造业出口订单可能相对较弱；再加上目前去产能力度较大，特别是今年三季度煤炭和钢铁的去产能速度加快，这也有可能给制造业生产带来一定负面影响。

　　申万宏源宏观团队周度观察显示，11月以来尽管季节性因素推升发电耗煤量走高，但同比增速弱于10月。而钢厂开工率自10月底以来持续下滑，与黑色系大涨显着背离。仅半钢胎和全钢胎开工率仍较10月高，但同比增速也开始放缓。
 
 　　解读：11月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数双双继续上升
 
　　——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2016年11月中国采购经理指数

　　2016年12月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。

　　一、制造业采购经理指数持续上行

　　11月份，制造业PMI为51.7%，比上月上升0.5个百分点，延续上行走势，升至两年来的高点，主要呈现出四方面特点。一是生产和市场需求进一步回升，企业采购意愿增强。生产指数和新订单指数为53.9%和53.2%，分别比上月上升0.6和0.4个百分点，均创今年高点。采购量指数为52.9%，连续两个月上升。二是消费品制造业扩张继续加快。消费品制造业PMI为53.2%，比上月上升1.5个百分点。其中农副食品加工业、食品及酒饮料精制茶制造业、汽车制造业等行业PMI均在53.0%以上，延续了较快的扩张态势。三是高技术制造业和装备制造业保持平稳较快增长。高技术制造业和装备制造业PMI为53.2%和52.5%，分别高于制造业总体水平1.5和0.8个百分点。其中医药制造业、电气机械器材制造业、计算机通信及其他电子设备制造业等行业PMI均在52.0%以上。四是进出口有所改善。新出口订单指数和进口指数为50.3%和50.6%，分别高于上月1.1和0.7个百分点，双双回升至临界点以上，且为年内高点。

　　与此同时，企业生产经营中仍存在一些困难。一是反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重超过三成，为近三年的高位。二是近期人民币汇率出现较大波动，进口原材料成本有所增加，对计算机通信及其他电子设备制造业等行业影响较大。三是小型企业生产经营状况仍明显不如大中型企业。小型企业PMI为47.4%，低于上月0.9个百分点，继续位于收缩区间，而且降幅有所加大。大、中型企业PMI为53.4%和50.1%，分别比上月上升0.9和0.2个百分点，均高于临界点。

　　二、非制造业商务活动指数继续走高

　　11月份，中国非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.7个百分点，连续三个月上升，为2014年7月以来的高点，继续保持平稳较快增长。

　　服务业景气度稳中有升，持续向好。商务活动指数为53.7%，比上月上升1.1个百分点，为年内高点。受“双十一”促销活动等因素的影响，批发零售、邮政快递、装卸搬运及仓储等行业经营活跃，业务总量增长较快。随着制造业扩张步伐的加快，与之相关的生产性服务业实现快速增长，商务活动指数为61.1%，比上月上升5.6个百分点。其中铁路运输、水上运输、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，表现出较强扩张态势。服务业市场需求继续向好，新订单指数为51.2%，比上月上升0.8个百分点，连续三个月高于临界点。

　　建筑业景气度高位回落。随着冬季气候逐渐转冷，建筑业生产增速呈现季节性回落，商务活动指数为60.4%，比上月回落1.4个百分点，但仍位于较高景气区间。从市场需求看，新订单指数为55.1%，高于上月0.9个百分点，建筑业有望继续保持较快增长。

　　（来源：同花顺财经，国家统计局）