6月中国钢材价格下跌空间仍在

　　6月2日，据监测显示，国内市场普遍终端需求依然低迷，市场成交也延续清淡，比上一个日成交量仍无改善。上海建筑钢材市场主流报价继续下调10-20元/吨。而从期货盘面来看，今日期钢跌幅收窄，螺纹主力1010合约全天下跌4元/吨，收报于4185元/吨。

　　随着4月中旬的房地产调控新政推出，国内钢材市场出现一轮下跌，进入5月加速下挫，部分品种一度逼近成本线。目前，需求有所趋弱而供应压力不减，钢价倒挂现象严重，但铁矿石涨价的可能性加大。在多重压力下，国内主要几家钢铁机构均认为，6月钢市仍难以走出震荡调整格局，虽然向下空间不大，但是基于目前成本和需求因素，6月下旬之前钢价再向下成为大概率事件。

　　第二波“去库存化”时点来临

　　国内粗钢产量在4月达到历史高点，日产量达185万吨，当月粗钢产量为5540.3万吨，同比增长27%，日均产量为184.68万吨，创历史新高，相当于6.7亿吨的年产量。5月份以来华北部分小钢厂陆续限产，但规模不大，上中旬粗钢日产量分别为183.1和180.1万吨，环比持续下降，仍处较高水平。

　　中国钢材价格网近期调研结果显示，从需求上看，贸易商普遍反应出货还是不畅，而钢厂的库存也在增加、订单不饱满甚至有退单的情况出现。建议暂且观望或仅采购近期生产所需量。特别是对目前价格相对比较坚挺的冷轧等产品。

　　一方面，国内钢产量在不断创新高，一方面4月份下游需求并未增长，反而出现环比下降，两方面因素作用结果就带来了自年初以来的第二波高库存局面。

　　据中国钢材价格网截止5月底的统计数据显示，目前仍处于较高水平，螺纹、线材及冷轧、热轧、中厚板五大品种总量接近1600万吨。去年真实需求低于表观消费量，积累了大量社会库存，今年以来总体消化速度并不快，近期不少钢厂正要求代理商增加订货量，出口也出现趋弱态势，再加现有较高社会库存，后期整体钢材市场供应压力依然较大。

　　6月钢价下行空间仍在

　　据中钢协的统计数据，今年前4月国内77家大中型钢企实现利润339亿元，但销售利润率仅有3.6%。中钢协常务副会长罗冰生表示，随着钢价的下滑和成本的上升，部分钢企将重陷亏损。

　　中国钢材价格网统计显示，钢铁上市公司2010年1季度的平均毛利率为8%，略高于2009年7%的平均水平，但低于2007年13%。同2009年规模以上工业企业15%的平均毛利率相比，钢铁行业在工业企业中仍然处于较低水平。销售利润率方面，2010年1季度行业平均水平为2%，高于2009年的1%，低于2007年的5%，同时也低于2009年规模以上工业企业5.4%的水平。

　　申银万国证券钢铁行业高级分析师赵湘鄂对中国证券报记者表示，考虑上6月份的行业2季度的业绩要比1季度差，但还不至于亏损。主要是因中大型钢厂调价的滞后性。但是钢价仍然有继续下调的可能。

　　目前，业内普遍对于钢铁行业6月份的业绩不乐观。西本新干线认为，需求不见全面回暖，弱势钢价仍难改观。钢铁分析师胡艳平认为，近期钢材市场维持区间震荡的概率较大，但依然无法改变中期下行趋势，真正触底企稳尚需时日。另外，下周宝钢、武钢等马上要出台价格政策，即使不做大幅下调，小幅调整几乎是确定性。

　　6月份存在众多不确定性因素，但是就综合各方面的因素来看，钢价预计仍有5-10%的下跌空间，主要是阴跌局面，而不会是暴跌。如果市场仍然延续6月份局面，3季度行业全面亏损将成定局。

　　要分析后期市场走势，我们还是要看几个关键的影响因素，笔者从众多影响价格的因素中筛选出了三个（供需变化、大钢厂调价政策预期、原材料价格变化）来做一个简要分析。笔者认为，近期政策面不会有大的调控措施出台，且后面两个因素的变化在很大程度上都取决于钢材供需的变化。

　　首先看钢材供需变化，供给下降不明显，环比需求下降，短期仍不支撑钢价上涨

　　从供给上来看，目前已有一些钢厂开始减产，特别是民营钢厂减产更加积极、力度更大。我们从调查中了解到，一些大中型钢厂也开始有检修或制订了后期的检修计划。一般而言，自钢企开始减产并持续20天后，钢材供给基本面会有出现变化，若不考虑其它因素的影响，钢价应该开始企稳。而从需求上看，贸易商普遍反应出货还是不畅，而钢厂的库存也在增加、订单不饱满甚至有退单的情况出现。对于我们长期跟踪的几家下游企业，我们是建议暂且观望或仅采购近期生产所需量。特别是对目前价格相对比较坚挺的冷轧等产品而言，压力更大。

　　笔者了解到目前汽车库存多达100万辆，部分企业汽车需求订单环比下降甚至超过15个百分点；一些家电企业原材料库存还能维持一段时间的使用，而其成品需求订单也开始环比下降，有的降幅超过10个百分点。从上周的库存变化来看，Mysteel调查的部分主要城市冷轧社会库存也略有增加，这表明冷轧的需求不理想。这对于那些冷轧价格处于倒挂的企业来说，无疑是“雪上加霜”。而一旦冷轧价格进一步下调，又可能给前道工序的热轧产品价格形成压力。

　　其次看大钢厂调价政策预期，下降可能性更大，未正式明朗前，市场价格难以上行

　　部分钢厂，由于调价政策灵活，周期短，其出厂价与市场到挂不严重。而另一些大钢厂，由于实行月度定价，所以其出厂价格不能及时反应市场的变化，只能采取一种滞后的调整策略。对那些倒挂比较严重的企业，特别是最近冷轧及其后续补跌的产品，其滞后的价格调整对市场的影响不可忽视。从目前的倒挂幅度看，如果钢厂不下调价格，一是解决不了目前的不合理局面，二是会招致更多企业减少订单，从而面临渠道的重新选择。在这种情况下，尽管成本高企，大钢厂也可能将被迫无奈选择价格下调的策略。鉴于此，市场价格不敢也不大可能在调整还不充分的情况下选择向上，最多是盘整。只有政策明确了，市场才能选择方向。

　　再看原材料价格变化情况，在季度定价的机制下存在上涨的事实和预期，钢价短期下行受到抑制

　　在这轮调整中，国内铁矿石价格回调幅度比钢价回调幅度还大，比较充分，外矿回调幅度更大，而焦煤等价格回调幅度则不大。受澳洲矿山宣布二季度矿价上调的影响，国内原料价格有望在弱势中企稳，但由于减产等因素影响，短期上涨的动力不足，如果减产力度较大且原料供给不减（上周港口矿石库存增加），矿价还有回调空间。受预期3季度铁矿石价格继续上涨的影响（FIS印度62%的掉期交易2季度截止上周末均价是152.5美元/吨），对钢价下行也有一定的抑制。

　　综合上述因素分析，在没有其他重大利好或利空政策影响的情况下，短期现货市场将以震荡为主。如果6月中旬大钢厂出台的新的价格回调幅度较大（可能性较小），不排除现货市场价格再下一个台阶。毕竟在这轮回调中，主要城市现货市场均价也才跌了300-400元/吨左右，上周末主要城市现货市场3.0mm热轧均价还在4480元/吨；如果大钢厂价格下调幅度较小（可能性较大），那么也不排除价格在震荡后部分品种和地区价格小幅下调，6月下旬开始反弹；如果大钢厂不下调出厂价（可能性较小，或采取补差的方式调价），现货市场价格将可能于6月中下旬以后逐步上行，但受多种不确定因素的影响，上行空间预计不大。

　　电子盘和期货价格也需要盘整，在增强市场信心的一致性后选择新的方向。不过，需要特别指出的是，年内房地产调控对钢材需求的影响不大，其需求总体上还将保持增长；而另一方面，随着国家淘汰落后（年内3000万吨铁和825万吨钢）的坚决执行（要求3季度前关停），如果4季度出现政策调控空档期，不排除钢材价格出现向上并冲击年内高点的可能。如果近期也出现调控政策出台的空档期，不排除后期钢价在盘整后适度反弹，再在加息等因素预期或相关政策出台的影响下再度回调。

　　（中国钢材价格网）

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　　宝钢下调7月出厂价汽车用钢降1000元/吨

　　 在6月出厂价格维持平盘以后，宝钢股份昨日（6月3日）公布出厂价格显示，热轧直属厂部产品普遍下调300元/吨，优惠200元/吨；冷轧中普冷下调500元/吨，汽车用钢、高强度钢下调1000元/吨，优惠300元/吨；热镀锌普遍下调300元/吨，优惠100元/吨。对此，兰格钢铁分析师张琳认为，宝钢出厂价格的下调可能令其他板材类企业也继续采取相似动作。

　　张琳认为，由于汽车产销环比下降、家电企业订单减少、造船企业仍产能过剩等因素，不仅房地产调控政策影响的长材系列受损，如今板材系列的终端用户也有疲惫现象。据中国汽车技术研究中心发布的5月汽车产业运行数据报告显示，5月份国内汽车市场整车产量完成131.27万辆，环比下降13.95%，销售119.47万辆，环比下降13.95%。钢厂减产幅度不大，钢贸商进货不积极，致使钢厂不得不下调出厂价。另一方面，4月份国内粗钢产量创历史新高，远大于市场需求的增长，供需矛盾凸现。库存居高不下，下游需求冷淡遏制了钢价在6月份企稳。

　　对于当前热议的铁矿石谈判问题，张琳表示，宝钢下调出厂价对谈判有积极的影响。

　　近日，外电报道三季度铁矿石合同价将继续上涨30%~35%。淡水河谷首席执行官罗杰·阿格内利近日表示，三季度铁矿石价格将在二季度基础上进一步提升。相关分析师表示，由于钢材价格的下滑，目前国内市场的铁矿石现货价已回落至150美元/吨左右，如果淡水河谷再度涨价35%至145美元/吨，则铁矿石合同价与市场价将相差无几。

　　（每日经济新闻）